投資路(3) 論年底投信作帳

各種作帳行情坊間談的頭頭是道，而把投信持股百分比多列為作帳標的，仔細思考一下，基金經理人的真正想法是什麼?才能辨別是胡謅或真實!

相對績效(基金)、 絕對績效(代操、自營)

基金經理人的目標是排名，排名以年度最重要，因為各單位績效評比常以【年】單位，其實年度績效排名是【獎金】及【去留】的依據，這才是基金經理人關心得兩件事，而半年度發放獎金的投信已不多，不會太積極，遑論季排名，所以年底之戰才是基金經理人的大事。

年底的投信作帳分三種，一為爭取前四分之ㄧ，二為爭取前十名，三為爭取前三名，最激烈的是爭取前十名，此時相關基金鬥智不言可喻，大家比錢多至為重要，大投信在前十名較有好戲看，若小投信在爭前十名，他們的小型股要留意，在此爭鬥之中，投資人千萬不要受無妄之災，若要搭順風車，務必了解其競合生態，別無故讓大象踩一腳。。

一、投信每季公佈【個股】持股明細，每週公佈【類股】持股比例及每月前10大持股

基金月周轉率進入前十名，要向主管機關寫檢討報告，如果績效好，其實主管機關及基金公司都不會有意見，但績效差、週轉率又高，小心職位不保，所以如果已是12月了，救不起來就算了，等著被清算鬥爭一番或另謀出路吧! 這種行業現實，基金經理人了然於胸，是業界的遊戲規則。所以有一批基金不會特別作帳，因大勢已去。從公開資訊可以看到個別基金在12月份的布局方向，12月底開始大量買超的可以列入觀察。

二、拉高或結帳

一般年度前三名的獎金大都以百萬計以上，且可進入明星級基金經理人，知名度又會大增，挖角的籌碼必然水涨船高，如果已是12月份了，您是第4名的基金經理人，心理會不會想有所積極作為，即使你不想，公司也由不得你，拱也要拱進去，所以資金實力及策略很重要。

您的部分持股被往上急拉，您會高興嗎?一則以喜、一則以憂，一般會趁高出脫，尤其最後兩天，每家都會精算籌碼，如果一堆基金都有持股，最後兩天拉高一定賣，怎可肥了對手，至於順手用賤招壓低同業的淨值，就惦惦自己的資金份量了。此時基金公司的內部策略也很重要，相對績效及絕對績效的交互運用，就不明說了。

話說如此，一般基金不會搞的太明顯，因為主管機關查核時，要找麻煩還是有口難言，但拉尾盤作價自己的股票則是難以遏止。投信圈內會搞【有的沒的】人，圈內人大概都知道哪些，只是不願明講而已。