營收破 100 億，卻破產下市？從 1 個故事了解「毛利率」應用！
因為，
賺不賺錢 跟營收高低並"無相關"
利潤才是做生意獲利的關鍵，
我們通常會看 3 個比率：
毛利率、營業利益率以及淨利率
今天先介紹毛利率相關資訊：
●毛利率是什麼？
●案例分享：營收創新高 最後卻下市？原來是因為…
●高毛利，代表產品有優勢
▎毛利率是什麼？
》毛利代表產品可以賺多少錢
收入 - 成本 = 毛利
毛利率 = 毛利 / 收入 x 100%
假設開一間滷肉飯，
一碗賣 50 元，一個月賣 200 碗，
所以營收就是 50 元 x 200 碗 = 1 萬元
買肉、米還有瓦斯等成本，
總共 2 千元，
所以毛利就是 1 萬 - 2 千 = 8 千
▎案例分享：營收創新高 最後卻下市？
以勝華(2384)的例子跟大家分享，
營收高的假象，造成現今已經下市了
【故事開始囉…】
》勝華(2384) 2011 年營收創歷史新高
觸控面板廠勝華(2384)(備註：104年已下市)
受惠於蘋果 iPad 銷售傳出佳績
利多消息滿天飛，
在 2011 年 12 月的時候營收衝破百億元，
創歷史新高，投資人無不歡喜
(圖片來源：蘋果日報)
》營收破百億，但財報公布後卻是虧 18.7 億元
報紙聳動報導營收創新高，
然而在財報公告後，
卻發現竟然是大虧 18.7 億元，
到底是怎麼回事，
賺 100 億元最後竟然還賠 18.7 億元，
讓人丈二金剛摸不著頭緒
(圖片來源：勝華100年財報)
》原來是因為「毛利太低」，陷入虧損
在 2011 年 12 月單月營收 100 億元以上，為歷史新高，
但在 2011Q4 單季的毛卻是 -4.9%
全年毛利率也不過 2%，
真的是少得可憐，
毛利率為負數意思就是每做一個產品就賠一個，
所以訂單越多反而虧越多
當報紙瘋狂報導全年營收 937 億元創新高之後，
財報卻顯示 2011 年全年度毛利只有 23.87 億元
然後再扣除營業費用 39.88 億元，
就已經是虧損狀態了，
所以營收高真的不代表會賺錢啊
股價也應聲倒地，虧損太大最終慘遭下市
毛利率低，陷入虧損，
勝華(2384)股價也一仗千落，
從 2011 年的 57 元，
到 2014 年的 1.83 元
最終在 104 年的時候下市了
▎高毛利，代表產品有優勢
製造業的成本都非常高，
所以毛利普遍都不高，
也就是說，誰的毛利率高，
能就有競爭優勢，
以光學股大立光(3008)以及新鉅科(3630)為例子，
大立光的毛利率一直都是鏡頭產業的第一名，
因此股價也是穩坐第一，
在 2019/3 股價高達 4400 元左右
反觀新鉅科，
毛利起伏相當大，
最慘的時候竟然毛利 -71%，
終於在 2018 下半年毛利轉為正數了
成本下降，毛利提高，股價也上漲
還記得一開始有提到毛利的公式：
收入－成本 = 毛利
所以毛利要高，有兩個方法：
(1) 收入提高
(2) 成本降低
如果是單價提高，進額增加收入，
這不是長久之計，
客戶會流失，
更好的方法就是降低成本，
常在聽到 良率 多少，
就是成功率有多少。
改善產品良率後，
新鉅科(3630)股價也上揚。
在 2016 年底~ 2017 年初 毛利率翻正，
股價從 21 元上漲至 45 元，
將近 118% 的漲幅，
近期表現也非常強勁，
在 2018Q3 單季毛利率上漲至 16%，
在 2019 年股價上漲 57%
突破 100 元，
成為近期市場的新寵兒。
▎快速結論：
- 賺不賺錢 跟營收高低並"無相關"
- 利潤才是做生意獲利的關鍵
- 高毛利，代表產品有競爭優勢
- 毛利提高，股價也容易上漲
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