【ACY證券 | 每日分析】核心CPI降了，市場集體狂歡！英債警報解除，科技與大宗表現最佳！

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美國核心CPI年率僅僅是低於預期0.1%，結果卻引發非美貨幣、全球股市、大宗商品集體上漲。這種行情能夠持續多久？

昨日發生了什麼？

美元：通膨數據再度主導美元行情。CPI通膨平於預期，但核心CPI通膨報得3.2%，低於預期的3.3%，引發美國長短債利率驟降，連帶美元下跌。非美貨幣集體反彈。不過2個半小時後，聯準會三把手威廉姆斯講話，談及通膨受控，但仍然認為降息需要等待川普政策落定，表達謹慎態度。令美債利率止跌，美元觸底。

日元：正如昨日分析提到，如果CPI較低，那麼日元便是最強的貨幣。不僅如此，早盤期間，日本央行行長植田和男表示，下週將決定是否加息。市場押注1月份加息的可能性加大，日債利率上漲連帶日元升值。在兩者的疊加影響下，日元全天表現最強。

英鎊：英國通膨低於預期，令英債利率下跌，緩解了市場對英國國債危機的擔憂，從而引發英鎊快漲，連帶美元下跌。CPI後美債利率的下降進一步緩解的緊張情緒，英鎊也因此反彈幅度最大，在歐系貨幣中表現最佳。

歐元與瑞郎：在威廉姆斯講話後，歐元吐出了CPI全部漲幅，最終收跌。這說明通膨對美元的影響很可能只是短暫的。市場的關注點更多放在經濟與就業上，這一點在其他商品中也有體現。

商品貨幣（澳元、紐元、加元）：走勢趨同，受美元驅動。可能是由於CPI發佈後，金屬類大宗商品上漲更快，因此澳元與紐元漲勢更好。加元則相對落後，可能與加拿大與川普的關稅矛盾有關。

全球股市的表現與外匯緊密相關，同樣受到美國CPI驅動。

美國股市：在CPI發佈前，包括高盛、黑石等華爾街機構發佈財報均好於預期，帶動股價上漲，不過對大盤的影響極為有限。真正引發三大指數大漲的正是美國CPI數據。數據一經發佈，全球股市一同上漲，連中國股指都受到利好。美股板塊中，表現最好的是利率敏感的科技、通訊、金融。特斯拉大漲8%，也帶動了非必消板塊。

其他股市：日經指數受到日元升值拖累，表現最差。而英國發佈低於預期的經濟數據後，反倒緩解了英債恐慌，英國股指與英鎊一同上漲。表現僅次於美股。

大宗商品的走勢趨同。在CPI發佈後，金油銅呈現不同節奏的震盪上漲，並在美市盤中加速上漲。能夠發現大宗商品的表現遠強於非美貨幣，這是因為通膨低、就業好的組合正在提高市場對美國經濟繁榮週期的押注。因而多數大宗商品均在上漲。能源同時還受到歐美對俄羅斯禁令的利好。

黃金：值得注意的是，金價在通膨發佈後，呈現沖高回落的走勢。要不是大宗商品市場帶動，金價可能會持續回落。這種通膨行情近幾個月來屢次發生，呈現通膨高，金價漲；通膨低，金價跌的規律。這很可能是因為目前市場對通膨的不再那麼關注，就業數據成為降息預期的主導，因而黃金恢復了抗通膨屬性。

今日重要事件（台北時間）：

15:00 英國11月GDP月率：預期0.2% 前值-0.1%

15:00 德國12月CPI年率終值：初值2.6%

21:30 美國當週初請失業金人數*：預期21 前值20.1

21:30 美國12月（除汽車與汽油）零售銷售月率*：預期0.4% 前值0.2%

21:30 美國12月進口物價月率*：預期-0.1% 前值0.1%

23:00 美國1月NAHB房產市場指數*：預期45 前值46

23:00 美國1月費城聯儲製造業指數*：預期-5 前值-16.4

*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。

今日關注行情

核心CPI低於預期，而且製造業與服務業通膨細分普遍下滑。不過，占比最大的住房通膨細分再度反彈至0.3%，為通膨前景蒙上一層陰影。不僅如此，12月的通膨報告並沒有反映出過去兩週油價的暴漲。如果油價保持當前的高位，1月份的核心CPI通膨還不好說，但CPI通膨率大概率漲至3%以上。

因此這份CPI報告本身能夠提供的動能並不充足，不建議跟隨通膨做趨勢行情。與此同時，市場對通膨的關注也在下降，今晚其他的數據可能會扭轉通膨行情。

值得注意的是，英債利率的下降終於緩解了英鎊的貶值壓力，短期內可能出現反彈趨勢，因此想要規避美國數據不確定性的話，可以選擇看空歐元兌英鎊。

市場對美國經濟週期的押注轉為繁榮，再加上川普團隊提出漸進式關稅，對出口型國家的經濟利好，其中就包括中國。在近期的關稅熱點話題中，中國反而靠邊了，讓中國股市有上漲的機會。配合美元的下跌，以及小紅書獲得Tiktok難民的熱點話題，中國股市日內存在突破可能。

從另一個角度來看，近期大宗商品市場的上漲，更多源于繁榮週期的延續以及川普團隊在關稅政策上的軟化，這些因素已被市場充分消化。因此，如果下週川普在關稅問題上態度轉向強硬，或者今晚的美國經濟數據表現疲軟，都可能引發大宗商品價格回檔，這對澳元等商品貨幣將構成壓力。無論美國數據表現如何，澳元匯率都面臨回檔風險，尤其是在澳大利亞公佈高於前值的失業率數據後，壓力可能進一步加劇。

價值背離策略 – 歐元兌英鎊 EURGBP

交易策略：（均值回歸）跌破0.84後跟隨看空

阻力參考：0.842（止損）

支撐參考：0.84（突破）；0.8365；0.833

技術面：100均線向上，鎊美觸及趨勢線支撐，存在突破可能。空單入場屬於逆向交易，需要設好止損，可以關注頭部頸線0.842關口。考慮到美國數據存在不確定性，歐鎊看空可以配合0.84整數位元關口的突破跟隨。

消息突破策略 – 中國A50指數

交易策略：（趨勢跟隨）早盤或午盤開盤突破13000後跟漲，關注明日的房地產數據

阻力參考：13000（突破）；13200-13300

支撐參考：12850-12900（跌破止損）

技術面：100均線出現拐點，現價抵達關鍵的底部頸線13000整數關口。配合昨晚的消息面利好，股市存在突破可能。因此日內交易策略以配合開盤動能，突破跟漲為主。

價值背離策略 – 澳元兌美元 AUDUSD

短線交易策略：（均值回歸）0.624附近高位做空，設好止損

阻力參考： 0.624-0.625；0.63

支撐參考：0.62；0.617

技術面：100均線向上，空單入場為逆向交易，需要設好止損。0.624位置是關鍵的頭部頸線，存在一定的阻力效果，但不是很強。再上方則是0.63的前高點阻力。

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